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国泰君安研报指出，隔夜离岸人民币汇率出现拉升，CNH兑美元的汇价再次回到7.30的强方，这也再度确认了7.30位置的重要性。与此前的几次CNH升值不同，昨天下午北京时间14点左右开始，USD-CNH的一年掉期点数开始出现显著拉升，并从-2100点一线直线拉升至-1600点左右，这也意味着离岸人民币的融资成本的快速上行。今年以来的绝大多数时间中，人民币的利率水平低于美元，所以做空人民币是一个“正利差”交易，换言之有利息可以收。但在昨天，短端人民币利率显著走升，并开始超过美元，这让做空人民币成为... 国泰君安研报指出，隔夜离岸人民币汇率出现拉升，CNH兑美元的汇价再次回到7.30的强方，这也再度确认了7.30位置的重要性。与此前的几次CNH升值不同，昨天下午北京时间14点左右开始，USD-CNH的一年掉期点数开始出现显著拉升，并从-2100点一线直线拉升至-1600点左右，这也意味着离岸人民币的融资成本的快速上行。今年以来的绝大多数时间中，人民币的利率水平低于美元，所以做空人民币是一个“正利差”交易，换言之有利息可以收。但在昨天，短端人民币利率显著走升，并开始超过美元，这让做空人民币成为了一个“负利差”交易，也就是说，做空人民币要付出利息，这会大大降低市场做空的意愿。往前看，人民币汇率仍然取决于融资成本以及中美经济基本面两大因素，对于前者而言，市场可以从掉期市场中得出端倪。而中国经济下半年的表现仍然值得期待，其也会对人民币汇率形成支撑。展开

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