8月16日，上海司南卫星导航技术股份有限公司（以下简称“司南导航“）登陆科创板，保荐人为民生证券。本次发行价格50.5元/股，发行市盈率143.58倍，截至发稿时间，最新总市值约47亿元。

司南导航从成立之初一直致力于高精度 GNSS 芯片设计及实时动态差分定位（RTK）技术的研究，基于自主研发的高工艺、高性能卫星导航定位芯片及核心RTK定位算法，公司研制出多款能够同时兼容北斗卫星导航系统及其他卫星导航系统（包括 GPS、GLONASS、Galileo 等信号）的高精度 GNSS 板卡/模块，定位精度可实时达到厘米级、事后达到毫米级。板卡/模块作为高精度卫星导航定位领域产业链的上游基础器件，主要面向有高精度位置需求的以测量测绘为代表的传统行业，以及以智能驾驶、无人机、机器人为代表的新兴行业等广泛用户。

(资料图片)

同时，基于在上游基础器件的核心技术，公司也拓展了其他应用领域，利用自研的板卡/模块集成了数据采集设备、农机自动驾驶系统，且能够全方面、多领域为客户提供与高精度应用相关的数据应用及系统解决方案。

本次发行前，王永泉直接持有公司 17,928,172 股，占公司总股本的38.46%，并通过澄茂投资控制公司12.16%股份；王昌直接持有 8,665,814股，占公司总股本18.59%。二人合计控制公司 69.20%的股权，且为一致行动人，王永泉和王昌为公司的控股股东、实际控制人。

股权结构图，图片来源：招股书

本次IPO拟募资5.57亿元，主要用于新一代高精度PNT技术升级及产业化项目、管理与服务信息系统建设项目等。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，司南导航实现营收分别2.88亿元、2.88亿元、3.36亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1324.97万元、1227万元、2186.36万元。

基本面情况，图片来源：招股书

值得注意的是，公司自成立以来先后承担了多项国家和地方重大科研项目，报告期内除增值税返还以外的政府补助金额分别为 1604.83 万元、2349.82 万元、1591.68 万 元。

报告期内，司南导航的综合毛利率分别为 52.94%、54.70%、57.11%，有所上升。

公司主营业务收入按产品及服务分类情况，图片来源：招股书

目前，司南导航已在测量测绘、形变监测、精准农业等应用领域成功实现了产业化，但现阶段仍主要是一家上游关键基础器件制造商，在上游高精度GNSS 板卡/模块产品的市场占有率相对较高，2021年市场占有率约为23.67%。而在中下游接收机、农机自动驾驶系统等终端产品的市场占有率相对较低，2021年市场占有率分别约为 6.17%和 3.13%。

另外，报告期内公司存在采购欧美品牌原材料的情形，主要包括通用型集成电路、电子器件和模组等。报告期内，公司外购芯片中进口品牌采购额占比分别为 85.07%、82.07%、74.16%，占比较高，外购芯片在一定程度上存在进口依赖。

2023年1-6月，司南导航预计营业收入为1.27亿元，较上年同期增长6.37%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润预计为 439.40 万元，较上年同期增长 20.34%。

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