文/乐居财经 魏薇

(资料图)

乍暖还寒时候，最难将息。

7月下旬，中央频繁表态，释放利好信号。而现实是，行业信心仍处在低位，去化压力大、融资难，房企的债务压力不减。

在还债这件事上，雅居乐一直以“硬汉”的身份硬扛。为了保信用，雅居乐付出了艰辛代价，也扛住了生死考验。

股权融资东风之下，雅居乐在去年11月至今年1月期间先后三次配股，资金用途多为还债。时隔大半后，雅居乐再次配起了股。

8月1日早间，雅居乐公告拟以先旧后新方式配售3.46亿股，占扩大后股本6.86%，每股1.13港元，较前一天日收市价1.38港元折让18.12%，较最后10个连续交易日平均收市价每股1.24港元折让约8.87%。所得款项净额估计约为3.87亿港元，主要被用于偿还现有债项再融资及一般企业用途。

折价配股的消息传出，雅居乐股价应声下跌，盘中跌幅一度接近20%。截至发稿，已低于配股价。

前一天，有消息传出碧桂园计划以每股1.3港元的固定价格初步配售18亿股股份，募集资金共计23.4亿港元。此次配售价格较上一交易日1.58港元的收盘价折让了17.7%。碧桂园在8月1日回应称：现阶段并不考虑建议交易。

在去年11月至12月期间，雅居乐和碧桂园曾一前一后，都配了两次股。

四次配股筹资22.7亿港元

去年11月，雅居乐开启配股融资。

11月16日，雅居乐以每股2.68港元配售2.95亿股，募资7.83亿港元，配股价较前一交易日的收盘价折让约17.8%。

12月20日，雅居乐以每股2.32港元配售2.685亿股，募资6.172亿港元，配股价较前一交易日的收盘价折让约17.4%。

当时，雅居乐密集配股融资的背景是，包括“三支箭”在内的各项融资政策利好相继发布，内房股股价普遍回升，雅居乐股价从10月底的1.49港元/股最高涨至11月15日的3.26港元/股。

今年1月11日，雅居乐以每股2.25港元配售2.195亿股股票，募资4.89亿港元，配股价较前一交易日的收盘价折让约13.46%。

加上刚刚配的这笔，雅居乐已经通过四次配股共计筹资22.7亿港元，配股方式均为先旧后新。据了解，先旧后新是香港一种配股模式，公司的大股东会将其手持股份先行配售予第三方，然后再向公司认购新股，融资流程非常快。

据公告，此次配售股份的卖方由富丰全资拥有，后者作为陈氏家族信托的受托人，并持有陈氏家族信托的2,453,096,250股股份。配售及认购事项完成后，卖方对雅居乐的持股数量保持不变，持股比例则由52.19%下降至48.61%。

此次配股，雅居乐又挑了一个好时机。近期，房地产的利好政策频出，地产股迎来一片难得的上涨行情。自7月25日以来，雅居乐股价连续多日上涨，从每股1.08元的低谷最高涨至1.4港元，涨幅接近30%。

多渠道筹资

全力偿债之下，雅居乐在2022年还掉了超240亿的债务。年报显示，其借贷总额较2021年末减少了243.88亿元，其中包括多笔美元优先票据、银团贷款。净负债率也从2019年的约83%降至2022年年底的57.3%。

度过2022偿债高峰之后，雅居乐在2025年1月之前已无到期应还的美元债。境内债方面，雅居乐尚有一笔于今年10月到期的公司债，总规模约为12亿元。

截至2022年底，雅居乐的有息负债总额为594.86亿元，一年内到期短债合计240.27亿元。5月下旬的股东会上，雅居乐高级副总裁潘智勇表示，当中已有40多亿元完成再融资或展期转移至下年度。

现金流是雅居乐今年的重点工作，在配股融资外，雅居乐在其他渠道的筹资计划同步进行。

今年5月22日，雅居乐与多家金融机构签订了融资协议，获授金额分别为52.57亿港元及4719.13万美元两部分组成的定期贷款融资，期限为19个月，用于相关债务的再融资。算上3月份获得的由23.08亿港元及3693.6万美元两部分组成的定期贷款再融资授信，今年雅居乐已经成功就再融资取得超过82亿港元的银团贷款授信。

潘智勇还称，今年有50亿至60亿元资产处置及股权变现计划，必要时会进行变现，补充公司现金流；并会进行追收应收款，增加公司现金流。

对房企而言，销售收入是最大的现金流入。但市场下行之下，雅居乐也不能独善其身。

几天前，雅居乐发布盈利预警，预计今年上半年可能出现未经审核综合净亏损，而2022年上半年的未经审核综合净利润为人民币33.54亿元。

雅居乐称，亏损主要归因于房地产行业销售下行的影响，导致整体物业销售面积下降，以及汇率波动而导致预期汇兑损失。

今年上半年，雅居乐实现销售额282.3亿元，相较于2021年的753.3亿元和2022年的394.5亿元大幅下降。

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